Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-HSBC, ARÇELİK İÇİN HEDEF FİYATINI 9.6 TL'YE YÜKSELTTİ----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-HSBC, ARÇELİK İÇİN HEDEF FİYATINI 9.6 TL'YE YÜKSELTTİ

05 Mart 2012 - 09:54 borsagundem.com

HSBC, Arçelik için hedef fiyatını 9.6 TL'ye yükseltti.
HSBC, ( www.hsbc.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, Arçelik için hedef fiyatını
9.6 TL'ye yükseltirken, "Endeksin Üzerinde Getiri" önerisini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"HSBC Arçelik Şirket Raporu. Hedef fiyatımızı 9.6 TL'ye yükseltiyor, "Endeksin
Üzerinde Getiri" tavsiyemizi sürdürüyoruz. 2012?de yurtiçi beyaz eşya talebinin konut
kredisi oranlarındaki düşüş ve ev satışlarında devam eden ivme ile %5 daha büyüyeceğini
öngörüyoruz. Yurtdışında ise Avrupa pazarlarındaki (özellikle Batu Avrupa) zayıf
görünüme karşın Arçelik?in pazar payı kazanmaya devam ederek ve daha katma değerli
ürünleri pazara sunmak suretiyle ortalama fiyatlarını artırarak sektör genelinin üzerinde
büyüme elde etmesini bekliyoruz. Ayrıca geçen yıl sonlarında satın alınan Güney Afrika
merkezli Defy markasının da toplam satışlara %7 civarında katkı yapacağını tahmin
ediyoruz. Geçen yıl 4. çeyrekte marjlar üzerinde olumsuz etki yaratan hammadde
maliyetlerinde bu yıl özellikle sac tarafında rahatlama olacağını ve marjların 2011?e
kıyasla bir miktar artabileceğini düşünüyoruz. Revize ettiğimiz tahminlerimizle Arçelik
için 2012?de %16 ciro artışı, FAVÖK ve net karlılıkta ise sırasıyla %20 ve %18 büyüme
öngörüyoruz. Şirketin temettü verimliliği de son açıklanan nakit temettü kararıyla (genel
kurulda onaya sunulacak) iyileşmektedir (hisse başına 0.444 TL, %5.7 temettü
verimliliği). İndirgenmiş nakit akımlarını analizi ile şirket için belirlediğimiz hedef değeri
9.0 TL?den 9.6 TL?ye artırıyor, 12 aylık vadede %24 getiri potansiyeli ile ?Endeksin
Üzerinde Getiri? tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tavsiye ve tahminlerimize ilişkin önemli
aşağı yönlü riskler: yurtiçi ve yurtdışı beyaz eşya/TV talebinde beklentilerimizden zayıf
seyir, rekabetin/hammadde maliyetlerinin marjlar üzerinde öngörmediğimiz ölçüde baskı
yaratması, vergi oranında (beyaz eşya ve TV?de %6.7 olan ÖTV oranı) olumsuz
değişiklikler ve yurtdışında negatif (fiyat / coğrafya açısından) algılanacak yatırım/satın
alım yapılması."

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey