Akbank ( http://www.akbank.com ) Ekonomik Araştırmalar Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"2. LTRO ihalesi sonuçlandı
ECB?nin toplam likidite enjeksiyonu 1 trilyon euroyu geçti?
EUR/USD 1,35?den 1,32?ye geriledi?
S&P 500 2008 Haziran ayından bu yana en yükseğinde
ABD istihdam verisi takip edilecek?
Geride bıraktığımız haftanın en önemli gelişmesi, Aralık?dan bu
yana beklenen ikinci ECB LTRO ihalesi oldu. ECB, ihaleyle 3 yıl vadeli
ve %1 faizle bankalara 529,5 milyar euro kredi sağladı. Böylece Aralık
ayındaki birinci ihaleyle birlikte sağlanan toplam kredi 1,02 trilyon
euroya ulaştı.
Birinci ihalede bankalararası piyasadaki kredi sıkışmasının
giderilmesi amaçlanırken, bu ihaleyle bankaların ekonomiye kredi
sağlaması da hedefleniyor. Nitekim birinci ihaleden önce %0,8?in
üzerinde olan bankalararası gecelik borçlanma maliyetleri dün
itibariyle %0,27?ye kadar geriledi.
Ayrıca düşen tansiyon, sorunlu ülkelerin borçlanma maliyetlerinin
de azalmasına yol açtı: Bu hafta Fransa ve İspanya?nın tahvil
ihraçlarında getiriler gerilerken, ikinci el piyasada da 10 yıllık
İtalya ve İspanya tahvil getirilerinin Almanya ile arasındaki fark 300
bps seviyelerine kadar düştü. Bu fark, Aralık ortasında İtalya için
520 ve İspanya için 370 bps?ye kadar yükselmişti.
Haftanın bir diğer önemli gelişmesi, Fed Başkanı Bernanke?nin
Temsilciler Meclisi?ndeki konuşmasında daha güçlü ekonomik verilerin
ümit verdiğine işaret ederken, 3. bir miktarsal genişleme için
herhangi bir ipucu vermemesi oldu. Şubat ayındaki PPK toplantısında
faizleri 2014 sonuna kadar 0?a yakın seviyelerde tutacağını açıklayan
Fed, 3. Tur parasal genişlemeye de açık kapı bırakmıştı. Bernanke?nin
bu haftaki konuşması, bu beklentileri bir miktar azaltırken, bunun
sonucunda USD başlıca para birimleri karşısında bir miktar değer
kazandı.
EUR/USD paritesi hafta içinde gördüğü en yüksek seviye olan
1,3486?dan hızlı bir düşüşle 1,32?ye kadar geri çekilirken, USD/JPY de
80?den 81,5?e yükseldi.
USD?nin değer kazanması, yılbaşından bu yana önemli artışlar
kaydetmiş olan (dünkü kapanışlar itibariyle gümüş %28, altın %10,
Brent %17) ve dolarla fiyatlanan emtia fiyatlarında da geri çekilmeye
sebep oldu. Haftalık bazda altın %3,5, gümüş %1,5 ve WTI tipi petrol
%1,6 düşüşle işlem görüyor. Petroldeki düşüşler ise S.Arabistan?da
petrol boru hattının bombalandığı haberlerinin arz endişesine yol
açmasıyla 125 $?a yakın seyrini sürdürüyor.
Borsalarda ise önceki haftalardaki yükselişin hız kesmekle beraber
devam ettiği görüldü: ABD?de S&P 500 endeksi 2008 yılının Haziran
ayından bu yana en yüksek seviyelerine ulaşırken, 2012 yılındaki
kazancını da %9,3?e taşıdı. Bu yükselişe rağmen S&P 500?ün
Fiyat/Kazanç oranı 14,2 seviyesinde bu oranın 1954?den bu yana
ortalaması 16,4 dolayısıyla değerleme olarak tarihi ortalamalarına
göre hala pahalı değil. Endeks 1.374 ile, kriz öncesi zirvesini
gördüğü Eylül 2007?deki seviyesinin (1.565) %12 aşağısında bulunuyor.
Avrupa?da Almanya ve Fransa borsaları %1?e yakın primle son 6
ayın, İtalya borsası ise %2,5 primle son 4 ayın en yüksek seviyelerine
ulaştı. Asya borsalarını takip eden MSCI Asia Pasific Endeksi, üst
üste 11. haftayı da yükselişle tamamlarken, son 10 ayın en yüksek
seviyesine ulaştı.
Yurtiçinde ise olumlu bir hafta geride kalıyor: İMKB-100 haftalık
%2 artışla 61.000 seviyelerine yaklaşırken, TL de değer kazandı: Döviz
sepeti (0,5 euro + 0,5 usd) haftalık %1,2 düşüşle 2,0430 seviyesinden
işlem görürken, USD/TL ise 1,74?e kadar geriledikten sonra parite
etkisiyle 1,76?dan işlem görüyor. Gösterge faiz %9,20 ile geçen
haftaki kapanışına yakın seviyelerde bulunuyor.
Önümüzdeki hafta öne çıkması beklenen ana gündem maddeleri
Yunanistan ve ABD istihdam verileri olacak. AB Maliye Bakanları?nın 9
Mart?ta yapacakları görüşmede Yunanistan?ın borç yeniden yapılandırma
planının nihayetlendirilmesi bekleniyor. Ayrıca AB, 130 milyar euroluk
2. kurtarma paketinin 71,5 milyar euroluk kısmının, Yunanistan?ın
gerekli reformları gerçekleştirmesi konusunda yeterli adım attığını
gördükten sonra onaylayacaklarını açıkladılar bu konudaki gelişmeler
de takip edilecek. Önümüzdeki haftanın en önemli makro verisi ise son
haftalarda işsizlik maaşı başvurularının son 4 yılın en düşük
seviyelerine gerilemesinin ardından açıklanacak olan Şubat ayı ABD
istihdam verileri olacak.
Haftanın Konusu: Brezilya?da reel faiz neden bu kadar yüksek?
Brezilya?da kısa vadeli reel faizler enflasyon hedeflemesi yapan
gelişen ekonomiler arasında en yüksek seviyede (2000-2009 arasında
ortalama %9 seviyesinde). Aynı zaman diliminde incelendiğinde
Brezilya?dan sonra en yüksek kısa dönemli reel faizler de
Türkiye?deydi. Yüksek reel faiz Brezilya?da ekonomik gelişmenin
önündeki en önemli engellerden biri olarak değerlendiriliyor. IMF?nin
geçtiğimiz ay yayınladığı bir rapora göre* Brezilya?nın reel
faizlerinin bu kadar yüksek olması başta yerel tasarruf oranları olmak
üzere aşağıda detaylandırılacak birkaç faktöre bağlanabilir. "
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey