Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-TERA MENKUL, MARDİN ÇİMENTO İÇİN HEDEF FİYATINI 8.31TL'DEN 8.49TL'YE YÜKSELTTİ----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-TERA MENKUL, MARDİN ÇİMENTO İÇİN HEDEF FİYATINI 8.31TL'DEN 8.49TL'YE YÜKSELTTİ

05 Mart 2012 - 15:55 borsagundem.com

Tera Menkul Değerler, Mardin Çimento için hedef fiyatını
8.31TL'den
8.49TL'ye yükseltti.
Tera Menkul Değerler ( www.teramenkul.com ) konu ile ilgili
raporunda, Mardin Çimento için hedef fiyatını 8.31TL'den 8.49TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"MRDIN için hedef fiyatımızı, hisse başına TL8.31?den TL8.49?ye
(en son kapanış fiyatına göre %31 yukarı potansiyele işaret ediyor)
çıkarıyoruz. Temettü indirgeme modelimizden (beklenenden daha iyi
temettü verim oranı sebebiyle) ve benzerlerle kıyas değerlememizden
(2012?de yüksek temettü verimiyle daha yüksek finansal gelirler
öngörmemiz) gelen değerlerdeki kısmi artış, hedef fiyatımızın
artmasıyla sonuçlandı. MRDIN 8.1x F/K?12t ve 6.3x FD/FAVÖK?12t ile
işlem görürken sektör ortalaması sırasıyla 13.1x ve 8.1x, bu da
şirketin sektörden ucuz olduğunu gösteriyor ve AL önerimizi doğruluyor.

4ç11 sonuçları ? yurtdışı satışlar yükselişiyle şaşırttı

MRDIN daha iyi yurtdışı satış gelirleri ve 4ç11?de TL4mn temettü
geliri elde etmesiyle, TL18mn olan tahminimizi aşarak, TL26mn net kar
elde etti. Yurtiçi satışlar (TL30mn) bir önceki yılın aynı dönemine
göre neredeyse %12 (beklentimize paralel) düştü. 4ç11?de yurtdışı
satışlar yıllık bazda %23 düşerken, bir önceki çeyreğe göre %3 arttı.
Sektörde çeyreksel bazda %23 düşüşe rağmen, şirket ihracat gelirlerini
arttırmayı başardı, dolayısıyla 4ç11?de yurtdışı satış performansı
güçlü gerçekleşti. Elektrik fiyatlarındaki yükseliş sebebiyle, FAVÖK
marjı yıllık bazda 315 baz puan düştü ve 4ç11?de %41.4 olarak
açıklandı. Bilindiği gibi Eylül sonunda, elektrik fiyatları sanayide
%9.3 artmıştır, çimento sektöründe elektrik toplam maliyetlerin
%21?ini oluşturmaktadır.

Temettü verimi - kısmen daha iyi

MRDIN, %89 temettü ödeme oranıyla (şirketin 4 yıllık ortalama
temettü ödeme oranına paralel) toplam TL75.2mn (hisse başına TL0.69)
brüt temettü dağıtacak (TL68.4mn olan tahminimize neredeyse paralel)
bu değer en son kapanış fiyatına göre %10.7 temettü verimine denk
geliyor."

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey