ANALİZ-BÜTÇE RAKAMLARI(OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER)

Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"Vergi gelirlerinde ciddi daralma...
Nis12 bütçe fazlası: 1.4 milyar TL
Nis12 faiz dışı fazla:6 milyar TL
Oca-Nis12 bütçe açığı: 5 milyar TL
Oca-Nis11 bütçe açığı: 3 milyar TL
Oca-Nis12 faiz dışı fazla: 16.9 milyar TL
Oca-Nis11 faiz dışı fazla: 13.7 milyar TL
Maliye Bakanlığı Nisan ayı bütçe sonuçlarını açıkladı. Öne çıkan
noktaları özetlemek gerekirse
-Gelirler tarafında, Mart ayındaki reel bazda yatay seyir
sonrasında, vergi gelirleri yıllık bazda reel olarak %7
geriledi.Böylece, Nisan ayı verisi ile birlikte ilk çeyrekte hafif bir
reel artış göstermiş olan vergi gelirleri, ilk dört ayda reel olarak
daralma göstermiş oldu.
-Detaylara bakıldığında, tüketim ile ilgili alt kalemleri tümünde
yıllık reel bazda daralma görülürken, en sert tepki 519 daralma ile
ithalat vergisinden gelmiştir.
-Nisan ayında Merkez Bankasından gelen 5.8 milyar TL'lik temettü
ödemesi bütçeyi destekleyen en önemli gelir olmuştur ve bu ödeme
sayesinde gelirler reel bazda %12 artış göstermiştir.
-Giderler tarafında ise, Nisan.ayında, faiz dışı harcamalar yıllık
reel bazda %6 artış göstermiş ve 1Ç12 ortalaması olan %2'nin bir hayli
üzerinde kalmıştır.
-Yüksek faiz ödemesini de içeren giderler tarafına bakıldığında
ilk çeyrekteki %4 reel artış sonrasındaki %10 yıllık reel artış ile
resim daha da bozulmaktadır.
İlk çeyrekteki ortalama performans sonrasında Merkez Bankası?nın
5.8 milyar TL?lık temettü ödemesi bütçeyi destekleyen en önemli kalem
olmuştur. Bunun dışında büyümeye ilişkin endişelerin en yoğun olduğu
dönem olan 1Ç12?den bile kötü bir performans sergileyen vergi
gelirleri dikkat çekicidir.
Harcamaların esnekliğinin düşük olması, bütçe performansını gelir
kalemlerine endeksli olması sonucunu doğurmaktadır. 2012?de de
ekonomik aktivitedeki yavaşlama, vergi gelirlerine yansımaktadır. Bu
durumda 2012 için Maliye Bakanlığı?nın tahminleri olan %1.5 bütçe
açığı /GSYH ve %1.1 faiz-dışı fazla / GSYH rakamlarının iyimser
kalacağını düşünüyoruz. 25 Nisan itibariyle yaptığımız GSYH
revizyonumuzla beraber bütçe açığı ve faiz dışı fazla/GSYH
beklentilerimizi sırasıyla %2.1?e ve %1.5?e revize ettik."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey