HSBC Yatırım Menkul Değerler ( http://www.hsbc.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"* İşsizlik oranı Şubat ayında % 10.4 seviyesine geriledi
* Merkezi Yönetim Bütçesi ilk dört ayda 5 milyar TL açık verdi
* HSBC Türkiye Hisse ve Strateji Raporu yayınladı
İşsizlik oranı Şubat ayında % 10.4 seviyesine geriledi. Türkiye İstatistik Kurumunun
açıkladığı verilere göre Şubat ayında işsizlik oranı geçen senenin aynı ayına göre 1.1 puan
azalarak % 10.4 seviyesine geldi. Geçen yılın Şubat ayında % 14.2 seviyesinde olan tarım
dişi işsizlik oranı, bu yıl % 12.7 seviyesine gerilemiş durumda. Mevsimsel etkilerden
arındırılmış verilere bakıldığında ise işsizlik oranında, Ocak ayına göre 0.1 puanlık bir
artışla %9.1 seviyesine ulaştı.
Merkezi Yönetim Bütçesi ilk dört ayda 5 milyar TL açık verdi. Nisan ayı için
açıklanan verilere göre, geçen yılın aynı ayına göre, bütçe % 33.7 artışla 1 milyar 412
milyon TL fazla verdi. Faiz dışı fazla ise 6.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Bu
rakamların yanı sıra, 2012 yılının ilk dört ayına bakıldığında bütçe toplamda 5 milyar 19
milyon TL açık verdi. 2011 yılının aynı dönemindeki bütçe açığı ise 3.1 milyar TL
seviyesinde gerçekleşmişti.
Piyasa Yorumu
Yunanistan?da hükümet kurma adına dün yapılan son görüşmeden de sonuç alınamadı ve
seçimlerin yenilenmesine karar verildi. Mevcut anketler AB ve Euro karşıtı partilerin yeni bir
seçimden avantajlı ayrılacaklarına ve hükümet kurabileceklerine işaret ediyor. Dün bu
olumsuzluk altında ciddi anlamda bir riskten kaçış eğilimi yaşandı. Hisse senetleri, emtialar ve
gelişmekte olan ülke para birimleri değer kaybına uğrarken ABD Doları ve gelişmiş ülke
tahvilleri güvenli liman olarak değerlendi. Piyasaların önümüzdeki günlerde nasıl bir seyir
izleyeceği Yunanistan?daki gelişmelerin nereye varacağı ile yakından ilintili olacak.
Muhtemelen 17 Haziran?da yapılacak olan seçimlere kadar somut gelişme beklemek yanlış
olabilir. Ancak, piyasaların bu derece yüksek bir riski bir ay daha bekleyecek lüksü de yok. Bu
nedenle bu süreç zarfında yatırımcıların riskli pozisyonları azaltmaya gitmesi ya da güvenli
limanlara yönelmesini normal karşılamak lazım. Bu eğilimi etkileyebilecek ya da
hafifletebilecek tek gelişme yine merkez bankaları olabilir. Avrupa Merkez Bankası?nın tahvil
alımına yönelmesi (gerekli olabilir çünkü İspanyol 10 yıllıklar %6.4, İtalyan 10 yıllıklar ise
%6.0 ile kritik seviyelere yükseldi) ya da Amerikan Merkez Bankası?nın yeni bir parasal
genişleme anlamına gelebilecek bir adım atması mali piyasalardaki negatif havayı azaltabilir.
Türkiye cephesinde Yunanistan kaynaklı riskler belirleyici olmaya devam ediyor. Riskten
kaçış eğilimi TL?yi olumsuz etkiliyor. Dün USDTRY kuru 1.82?li seviyelere varan bir yükseliş
kaydetti. Bunda TCMB?nin normal gün uygulamasının da etkisi oldu. TL?nin döviz sepeti
karşısındaki değeri 2.07 ile son bir ayın en yüksek düzeyine ulaştı. Ancak, diğer gelişmekte
olan ülke para birimleriyle karşılaştırdığımız zaman TL?nin hala göreceli olarak daha az
zayıfladığını gözlemliyoruz. TCMB?nin yakından takip ettiği gelişmekte olan 10 ülke para
birimine göre TL son bir yılın en değerli düzeyinde bulunuyor. TCMB?nin istisnai gün
uygulamasına gitmemesini de herhalde bununla açıklamak gerekir. Faiz ve hisse senedi
piyasaları dün göreceli olarak sakin bir seyir izlediler. Gösterge bileşik faizde yaklaşık 10 baz
puanlık bir yükseliş olurken İMKB-100 endeksi ise günü %0.7 oranında düşüşle bitirdi. Sabah
Asya borsalarında %2?nin üzerinde kayıplar var. Amerikan vadeliler ekside işlem görürken
Avrupa endekslerinin de güne kayıplarla başlaması bekleniyor. EURUSD paritesi 1.2700 ile
son dört ayın en düşük seviyesinde işlem görürken altın fiyatları da 1530 dolar/ons ile son beş
ayın dibinde. Birçok finansal enstrüman riskten kaçış ile son dönemin en değersiz seviyelerine
işaret ediyor. Türk mali piyasalarına döndüğümüz zaman, TCMB?nin görüntü itibariyle en
istisnai olacak günlerde normal gün uygulaması dikkat çekiyor. Bunu dikkatli analiz etmekte
fayda var. Ya yukarıda belirttiğimiz gibi TL?nin gelişmekte olan diğer ülke paraları karşısında
güçlü kalması nedeniyle TCMB böyle bir strateji belirlemiş olabilir. Ya da, Avrupa?daki
gidişatın büyük bir resesyona dönüşme ihtimalinden dolayı TCMB?nin para politikası
araçlarını genişleme yönünde gevşettiğini söyleyebilir. Henüz bu ihtimali destekleyecek
cinsten bir açıklama ya da yorum almadık. Ancak, TCMB?nin eski politika notlarına
baktığımız zaman bu ihtimali göz ardı etmemek lazım. Bugünkü karar da bu yargıyı
desteklemek adına önemli olabilir. Teknik anlamda 1.8250 seviyesi çok önemli. Dün gece
saatlerinde likiditenin azaldığı anlarda 1.8285 seviyesine varan bir yükseliş olsa da bugünkü
işlemlerde de 1.8250?yi test etmekte fayda var. Kırılması durumunda yukarıda önemli bir
direnç kalmıyor! Döviz piyasasının izleyeceği seyir faiz ve hisse senedi piyasası üzerinde
belirleyici olacaktır.
Şirket Haberleri
Aksa Enerji beklentilerin üzerinde 1Ç sonuçları açıkladı. Şirket 1Ç'de 146 milyon TL net
kar açıklayarak geçen sene elde edilen 10 milyon TL'nin oldukça üzerine çıkarken HSBC
ve piyasa beklentisi olan 110 milyon TL ve 103 milyon TL'nin de üzerinde gerçekleşti. 1Ç
net karını TL değerlenmesi ile kazanılan kur gelirleri de desteklemekle birlikte esas faktör
güçlü operasyonel performans oldu. 1Ç satış gelirleri 527 milyon TL ile geçen yıla göre
%140 artarken, HSBC ve piyasa beklentileri olan 510 milyon TL ve 494 milyon TL'nin de
hafifçe üzerinde kaldı. 1Ç FVAÖK'ü ise 120 milyon TL ile geçen yılın %115 üzerine
çıkarken HSBC ve piyasa beklentileri olan 115 milyon TL ve 105 milyon TL'nin de
üzerinde gerçekleşti. Beklentilerin üzerinde açıklanan sonuçlara olumlu piyasa tepkisi
gelebilir.
Enka İnşaat?tan ilk çeyrekte kuvvetli net kar, ancak nispeten zayıf gelir ve FAVÖK
rakamı. Enka İnşaat yılın ilk çeyreğinde 327mn TL net kar rakamı açıkladı. Açıklanan
rakam bir önceki yılın %48 üzerinde gerçekleşirken, HSBC (272mn TL) piyasa
beklentisine (256mn TL) göre de oldukça kuvvetli gerçekleşti. Enka?nın ilk çeyrek
FAVÖK rakamı 319mn TL ile hem HSBC beklentisi olan 370mn TL?nin hem de 368-
374mn TL arasındaki piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Şirketin gelirleri de HSBC
beklentisi olan 2.24 milyar TL ve piyasa beklenti aralığı olan 2.31-2.40 milyar TL?nin
altında 2.0 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan net kar rakamı kuvvetli ancak
şirket gerek ciro gerekse FAVÖK tarafında beklentilerin altında ve zayıf bir performans
gösterdi. Enka İnşaat?ın inşaat işkolundaki gelirleri de beklentilerin altında 328mn TL
olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı %11 ile geçtiğimiz senenin ilk çeyreğindeki
%19.5?in oldukça altında kaldı.
Hürriyet 1Ç sonuçları operasyonel olarak zayıf geldi. Şirketin FAVÖK rakamı 8 milyon
TL ile 23 milyon TL olan piyasa beklentisi ve 21 milyon TL olan HSBC beklentisinin
altında kaldı. Şirketin net kar rakamı 143 milyon TL?lik bina satış gelirleri ve 38 milyon
TL?lik kur farkı gelirleri sayesinde 150 milyon TL ile 95 milyon TL net kar olan piyasa
beklentisinin üzerinde geldi.
Kardemir 1Ç net karı beklentilerin üzerinde geldi. Şirketin 1Ç net karı 41 milyon TL
olan HSBC ve 35 milyon TL olan piyasa beklentilerinin üzerinde 75 milyon TL olarak
gerçekleşti. FAVÖK rakamı ise 59 milyon TL olan HSBC ve 50 milyon TL olan piyasa
beklentisinin üzerinde 72 milyon TL olarak gerçekleşti. Sonuçlara kısa vadede olumlu
tepki gelmesini bekliyoruz.
Migros 1Ç sonuçlarını bugün açıklayacak. HSBC ve piyasa beklentisi 63 milyon TL ve
70 milyon TL seviyelerinde bulunuyor. FAVÖK beklentisi ise HSBC için 91 milyon TL
piyasa beklentisi için ise 95 milyon TL seviyesinde bulunuyor.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC?nin son araştırma notlarında verdiği
tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[AKSEN.IS Mevcut Fiyat: 3.80 TL, Hedef Fiyat: 5.10 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[ENKAI.IS Mevcut Fiyat: 5.12 TL, Hedef Fiyat: 5.60 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[HURGZ.IS Mevcut Fiyat: 1.00 TL, Hedef Fiyat: 1.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[KRDMD.IS Mevcut Fiyat: 0.97 TL, Hedef Fiyat: 1.40 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[MGROS.IS Mevcut Fiyat: 17.80 TL, Hedef Fiyat: 22.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]"
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey