Yapı Kredi Yatırım ( http://www.ykyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Büyümede toparlanma, Suriye konusunda anlaşmaya varılması
ve FED?in sınırlı kesintiye gideceğine dair beklentilerle birlikte,
daha şahince tutumuyla tanınan eski Hazine Bakanı Larry
Summers?ın FED Başkanlığı yarışından çekilmesi dün riskli
varlıklara olumlu yansıdı. Mayıs ayından bu yana FED?in varlık
alım programında kısıntıya gitmesi fiyatlanıyordu, dolayısıyla
ABD bono faizlerinin belirli bir bant aralığına yerleşmesi
ihtimalinin arttığını ve bu ihtimalin gerçekleşmesi durumunda
bunun gelişmekte olan piyasalara destek olabileceğini
düşünmeye devam ediyoruz. Yurtiçinde takip edilen en önemli
konunun yarınki FED toplantısı öncesinde Merkez Bankasının
para politikasi uygulamaları olduğunu belirtmek gerekiyor.
Bugün saat 14:00?de TCMB?nin PPK kararlarını açıklıyor.
PİYASA YORUMU
Büyümede toparlanma, Suriye konusunda anlaşmaya varılması ve
FED?in sınırlı kesintiye gideceğine dair beklentilerle birlikte, daha
şahince tutumuyla tanınan eski Hazine Bakanı Larry Summers?ın FED
Başkanlığı yarışından çekilmesi dün riskli varlıklara olumlu yansıdı.
Başta Güney Afrika Randı ve TL olmak üzere gelişmekte olan ülke döviz
kurlarındaki değerlenme ön plandaydı. Ancak günün devamında Donal
Kohn?un genişleyici para politikasının dengesizlikler yaratabileceğine
dair yorumları dikkat çekti ve olumlu piyasa algılamalarını
sınırlandırdığı söylenebilir. Ki dün de ifade ettiğimiz gibi Donald
Kohn da FED Başkanlığı için ismi geçen adaylardan biri. Ancak en güçlü
aday olarak görülen Summers'ın kararından sonra, Summers ile birlikte
en güçlü adaylardan olduğu düşünülen Janet Yellen?in (şu an Fed başkan
yardımcısı, öncesinde Fed San Francisco başkanı idi) başkan olma
ihtimali arttı bizce.
Bu doğrultuda da güne sert yükselişle başlayan S&P 500 endeksi kar
satışları ile%0.57 artıda 1697 seviyesinden günü kapattı. Eylül ayına,
Ağustos ayının başlarından itibaren etkili olan kısa vadeli düşüş
trendini sonlandırarak başlayan küresel risk barometresi olarak
izlenen S&P 500 endeksinde, geçmiş yıllara bakıldığında Eylül ayının
ikinci yarısının, satış baskısının etkili olduğu bir dönem olduğunu bu
doğrultuda da FED?in 18 Eylül toplantısı ile vereceği mesajların
önemine bir kez daha vurgu yapalım. 2.80?nin altına inen ABD 10
yıllıkları ise 2.87?lere yükseldi bu sabah ise 2.86?larda işlem
görüyor.
Bu sabah Asya piyasalarında da kar satışları etkili. Dün tatil
olan Japonya %0.48, Çin ise %1 civarında ekside. Gelişmekte olan
piyasalarda Endonezya döviz kurundaki değer kaybı dikkat çekiyor.
Geçen hafta başında ifade ettiğimiz gibi Mayıs ayından bu yana
FED?in varlık alım programında kısıntıya gitmesi fiyatlanıyordu,
dolayısıyla ABD bono faizlerinin belirli bir bant aralığına yerleşmesi
ihtimalinin arttığını ve bu ihtimalin gerçekleşmesi durumunda bunun
gelişmekte olan piyasalara destek olabileceğini düşünmeye devam
ediyoruz. Ayrıca son dönemde birçok gelişmiş ülkede ve Çin?de görülen,
beklenenden biraz daha güçlü büyüme verilerine paralel olarak büyümede
toparlanma söz konusu. Bu toparlanma, özellikle reel efektif döviz
kurlarında (REER) gördüğümüz düzeltmeden sonra, gelişmekte olan
ülkelerin ekonomilerine ihracattaki artış olarak da olumlu
yansıyabilir. 18 Eylül FED toplantısı (FOMC) ile ilgili varlık alım
sınırlandırma beklentilerinin piyasalarda Mayıs'tan beri fiyatlanıyor
olması nedeniyle, bu toplantıya yaklaşırken veya toplantı sonrasında
içinde Türkiye'nin de bulunduğu gelişmekte olan piyasalarda daha
olumlu bir hava görme olasılığı var şeklindeki görüşlerimizi geçen
hafta başından beri ifade ediyoruz. Gelişmekte olan ülkeler ve
gelişmiş ülke borsa performansları arasında yılbaşından bu yana ilki
aleyhine olan açılan farkın kısa vadede biraz daha kapanması bizce
daha olası. Bu doğrultuda da FED?in çıkış stratejisine odaklanan
global piyasalarda 18 Eylül FED FOMC toplantısı odak noktasında. FED
toplantısında beklentiler 5-10 milyar dolar gibi sınırlı yönde bir
kesintiye gidileceği yönünde şekillenirken FED Başkanı Bernanke?nin
çıkış stratejisinde devam eden döneme yönelik vereceği mesajlar
önemli. Varlık alımlarındaki kesintinin miktarı kadar Fed?in
açıklayacağı politika faizi projeksiyonları da piyasalar açısından
önemli olacak. Ayrıca bir kaç hafta içerisinde açıklanması beklenen
yeni FED Başkanı önümüzdeki günlerin önemli konulardan biri olmaya
devam edecek. Bu bağlamda, Summers?ın adaylıktan çekilmesi ve
Yellen?in en güçlü aday olması Fed?in daha güvercince politkaları
izlemesi için yeşil ışık yakıldı sonucunu çıkarmak bizce doğru
olmayabilir. Özellikle Yellen?in görünürde ilk tercih olmaması ve
Summers isminin daha ön planda olmuş olması Obama?nın Bernanke
liderliğindeki Fed?in politkalarından tamamen hoşnut olmadığı anlamına
mı geliyor gibi soru işaretleri olabilir. Ayrıca, Yellen?in başkan
olması durumunda, Fed?in ikinci çeyrekten izlediği duruşu ve
Summers?ın görünürde birinci aday olmasını dikkate aldığımızda,
kendisiyle ilgili oluşmuş ?güvercin? imajından daha az ?güvercince?
davranma ihtimali de var, yani Fed?in halihazırdaki politikalarından
ciddi bir sapma beklemek doğru olmayabilir.
Bugün Almanya ZEW anketi, İngiltere ve ABD?de ise enflasyon
rakamları takip edilecek.
Yurtiçinde takip edilen en önemli konunun yarınki FED toplantısı
öncesinde Merkez Bankasının para politikasi uygulamaları olduğunu
belirtmek gerekiyor. Bugün saat 14:00?de TCMB?nin PPK kararlarını
açıklıyor. Faizlerde değişikliğe gidilmeyeceğini düşünüyoruz. Bununla
birlikte TCMB?nin, net rezervlerle birlikte döviz cinsi zorunlu
karşılık ve rezerv opsiyonu katsayısında değişikliğe gitme ihtimali
var. Toplantı öncesinde Merkez Bankası dün EPS uyguladı. Bu doğrultuda
Cuma günü %6.32 seviyesinde gerçekleşen ağırlıklı ortalama fonlama
maliyeti dün %6.54?e yükseldi. Ayrıca 180 milyon dolar tutarında döviz
satışı gerçekleştirdi. Bugünkü ihalede de minimum döviz satış tutarı
180 milyon dolar seviyesinde olacak.
Haftanın geri kalanında ABD?de konut verileri, İngiltere?de
toplantı tutanakları ve perakende satışlar rakamları takip edilecek.
Gelişmekte olan piyasalarda Türkiye ile birlikte Hindistan ve Güney
Afrika merkez bankaları toplantıları takip edilecek. Faiz oranlarında
değişiklik beklentisi yok.
http://www.ykyatirim.com.tr/bulten/20130917tr.pdf "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey