HSBC Yatırım Menkul Değerler ( http://www.hsbc.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Coca Cola İçecek dolar cinsi eurobond için bankaları yetkilendirdi
Ülker?in ana ortağı olan Yıldız Holding, Adapazarı Şeker Fabrikası?nı
satın aldı
Şişecam Bulgaristan?da üretime başladı
Maliye Bakanlığı, 2013 yılı Temmuz ve Ağustos aylarına ilişkin aylık Bütçe
Gerçekleşmeleri Raporu?nu açıkladı. Buna göre 2012 yılı Temmuz ayında 246 milyon
TL açık veren bütçe, 2013 yılı Temmuz ayında 312 milyon TL fazla verdi. 2012 yılı
Temmuz ayında 3 milyar 970 milyon TL faiz dışı fazla verilmişken, 2013 yılı Temmuz
ayında %81.8 oranında artışla 7 milyar TL 218 milyon TL faiz dışı fazla verdi.
Türkiye İstatistik Kurumu, Haziran 2013 Hanehalkı İşgücü İstatistikleri?ni açıkladı.
Buna göre Türkiye genelinde işsiz sayısı 2013 yılı Haziran döneminde geçen yılın aynı
dönemine göre 299 bin kişi artarak 2 milyon 525 bin kişiye yükseldi. İşsiz sayısı Haziran
döneminde, bir önceki döneme göre ise bin kişi azalış gösterdi. Mayıs döneminde işsiz
sayısı 2 milyon 526 bin kişi düzeyinde bulunuyordu. Veriler doğrultusunda İşsizlik oranı
Haziran döneminde geçen yılın aynı dönemine kıyasla 0.8 puanlık artış ile %8'den %8.8
seviyesine yükseldi. İşsizlik oranı bir önceki döneme göre ise değişim göstermedi. İşsizlik
oranı Mayıs 2013'te de %8.8 düzeyinde gerçekleşmişti.
Piyasa Yorumu
Amerikan Merkez Bankası (FED) başkanlığı için favori adaylardan Larry Summers?in
dün adaylıktan çekildiğini açıklamasının ardından küresel mali piyasalarda ciddi anlamda
bir iyimserlik yaşandı. Summers?in göreceli olarak daha şahin bir para politikası duruşu
olduğu biliniyordu. Bu nedenle de FED?in ucuz+bol likidite döneminden çıkışının
Summers döneminde daha sert ve hızlı olmasından endişe ediliyordu. Bu risk de finansal
piyasalarda satış baskısının biraz daha fazla olmasını beraberinde getiriyordu. Dün
itibariyle bu risk, Summers?in adaylıktan çekilmesiyle kayboldu. FED Başkanlığı için şu
an en büyük aday, aynı zamanda halihazıda başkan yardımcılığı görevini yürüten Janet
Yellen. Düşük bir ihtimal verilse de ABD Başkanı Obama tarafından adı telaffuz edilen
Donald Kohn da gündemde yer alan diğer bir isim. Her iki aday da ABD?de 2008
sonundan bu yana uygulanan para politikasının mimarlarından ve en önemli
destekçilerinden. Ayrıca, FED?in çıkış stratejisinin yavaş ve tedrici bir şekilde
uygulanmasından yanalar. Bu nedenle her iki isim de mali piyasaların sevdiği ve tercih
edeceği isimler. Bu nedenle Summers?in adaylıktan çekilmesinin bu yönüne de olumlu
bir tepki verildi. Dün küresel bazda hisse senedi endeksleri, gelişmekte olan ülke para
birimleri ve emtialarda olumlu bir fiyat hareketi yaşandı. Hisse senedi endekslerinde %2-
3?e varan oranlarda yükselişler olurken gelişmekte olan ülke para birimleri son dönemin
en değerli seviyelerine yükseldi. Amerikan 10 yıllık tahvil faizi %2.80?e varan bir düşüş
sergilerken, ülke kredi risklerinde de hatırı sayılır oranlarda iyileşme yaşandı.
Dün yaşanan FED kaynaklı iyimserliği olayın sadece bir boyutu olarak görmek lazım zira
Summers?in adaylıktan çekilmiş olması FED?in gündemindeki çıkış stratejisini
değiştirmeyecektir. FED?in olabildiğince rasyonel bir kurum olduğunu, makroekonomik
gelişmeler ve enflasyon riskine karşı bir politika duruşu geliştirdiğini ve başkanın bu
süreçte etkisinin çok da fazla olmadığını belirtmekte yarar var. Bu nedenle de Summers?in
adaylıktan çekilmesi kısa vadede piyasalar açısından olumlu bir haber olmakla birlikte
FED?in bugün başlayıp yarın sona erecek olan faiz toplantısı önemini sürdürmektedir
(FOMC ? Federal Açık Piyasa Komitesi). Dün de belirttiğimiz üzere FED?in alacağı
kararların üç boyutu olacaktır: a) FED?in tahvil alımlarının geleceğine ilişkin kararı
izlenecek. FED?in aylık tahvil alım miktarında 10-15 milyar dolar civarında bir azaltıma
gitmesi bekleniyor. Son dönemde gelen göreceli olarak zayıf makroekonomik veriler
nedeniyle FED?in azaltım kararını biraz ertelemesi ya da aksi yönde 20-25 milyar doların
üzerinde bir azaltım kararı sürpriz karşılanacaktır. İlk ihtimal piyasalarca olumlu, ikincisi
ise olumsuz karşılanabilir. b) FED?in alacağı karara yönelik yapacağı iletişim dikkatle
izlenecektir. Tahvil alımlarında olası bir azaltım ya da herhangi bir değişikliğe gitmeme
kararının ardında yatan nedenler, gerek bir sayfalık sonuç bildirisi gerekse de
Bernanke?nin basın toplantısı içerisinde önemle takip edilecektir. c) FED?in geleceğe
yönelik vereceği sinyaller belki de daha büyük önem taşıyacak. FED?in kullanacağı ton
(yumuşak ya da sert), gelecekte izleyeceği politikaya yönelik vereceği sinyaller ve tabiki
FED üyelerinin tahminleri küresel mali piyasaların bir süreliğine dikkate alacağı yegane
unsurlar olacaktır. Birçok belirsizlik olmasına rağmen, FED?in 10-15 milyar dolar
civarında bir azaltıma gideceğini, göreceli olarak yumuşak bir söylem izleyeceğini
düşünüyor, geleceğe yönelik sinyallere ilişkin daha net ifadeler kullanılacağını
öngörüyoruz. Bu da piyasalar üzerinde olumlu bir etkide bulunacaktır.
Türkiye cephesinde dün Summers haberinin ardından oldukça iyimser
bir eğilim kaydedilmişti. Küresel bazda baktığımızda en olumlu
tepkilerden birisi Türk piyasalarında olmuştu. Nasıl ki satış
baskısının en sert izlendiği ekonomilerden birisi Türkiye ise olumlu
tepkinin de en belirgin yaşandığı piyasalardan birisinin Türkiye
olduğuna şaşırmamak gerekiyor. Zira, göreceli olarak yüksek cari
işlemler açığı ve dış borç finansman ihtiyacı nedeniyle Türkiye
ekonomisi, FED?in bol ve ucuz likidite politikasındaki değişime daha
duyarlı bir yapı arzediyor. Gün içerisinde açıklanan kuvvetli
Temmuz-Ağustos bütçe rakamları da bu iyimser havayı destekledi (iki
ayın toplamında bütçe dengesi 0.2 milyar TL fazla verirken yıl
başından bu yana gerçekleşen faiz dışı fazla 38 milyar TL olarak 2013
yılı hedefinin iki katına ulaştı). Sonuç itibariyle USDTRY kuru
1.9875?e varan bir düşüşle son üç haftanın en düşük düzeyine geriledi.
BİST-100 endeksi %3.7 oranında yükseliş kaydederek son bir ayın
zirvesini yaptı. Uzun süredir yüksek seviyelerde seyredip gerilemekte
direnen bono ve tahvil faizlerinde de anlamlı düşüşler oldu. 10 yıl
vadeli tahvilin bileşik faizi %9.50?ye, gösterge bileşik faiz ise
%8.7?li rakamlara geriledi. Türkiye?nin 5 yıl vadeli CDS primi
yaklaşık 10 baz puan gerileyerek Ağustos ayı başından bu yana en düşük
düzeye geriledi. Türk Lirası?nın volatilitesinde de hatırı sayılır bir
oranda gevşeme oldu.
Türk mali piyasalarındaki olumlu havanın ardındaki bir diğer neden
ise Suriye ile ilgili risklerde meydana gelen azalmaydı. Haftasonunda
yapılan anlaşma sonrasında Suriye?ye yönelik kısa vadede askeri bir
operasyon riskinin azalması Türk mali piyasalarınca da olumlu
karşılanmıştı. Ancak, bu risk akşam saatlerinde gelen bir haber ile
yeniden yükselişe geçti. Başbakan Yardımcısı Arınç?ın yaptığı açıklama
ile sınır ihlalinde bulunan bir Suriye helikopterinin düşürüldüğü
haberi piyasalarda tansiyonun yeniden yükselmesine yol açtı. 1.9900
civarında bulunan USDTRY kuru gece saatlerinde 2.0050?ye varan bir
yükseliş kaydederek bu gelişmeye yönelik piyasa tepkisini yansıttı.
Ancak, bu riskin kalıcı bir durum arz etmeyeceğini ve yeniden düşüşe
geçeceğini tahmin ediyoruz.
Bugünkü yurtiçi kaynaklı gündemin bir numaralı maddesi TCMB?nin
düzenleyeceği Eylül ayı olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı
olacak. Toplantının sonucu TSİ14:00?te kamuoyuna duyurulacak. Başkan
Başçı?nın son haftalarda yaptığı açıklamalar nedeniyle faizlerde
herhangi bir değişiklik beklenmiyor. Ancak, makro ihtiyati tedbirler
kapsamında bazı ufak ayarlamalar yapılabilir. TCMB?nin yarın gece
saatlerinde açıklanacak FED kararlarını bekleme ihtimalinin kuvvetli
olacağı kanaatindeyiz. Yurtdışı gündemde ise ABD?de açıklanacak TÜFE
enflasyonu, Almanya?da ZEW tüketici güven endeksi izlenecek. Bugün
piyasaların dünkü pozitif tepkinin ardından bir miktar kar satışına
tabii olacağını ve yarın açıklanacak FED kararlarını beklemeye
geçeceğini öngörüyoruz.
Şirket Haberleri
Coca Cola İçecek dolar cinsi eurobond için bankaları
yetkilendirdi. Coca Cola İçecek olası bir eurobond ihracı için 4
bankayı yetkilendirirken, ihraç öncesi yatırımcı görüşmeleri bu hafta
başlayacak. Reuters?da yeralan habere göre, Coca Cola İçecek'in ilk
eurobond ihracına HSBC, Barclays, Citi ve JPMorgan aracılık edecek.
Şirket, 1 milyar dolara veya muadili yabancı para veya muadili TL
cinsi tahvil ihracı yapacağını daha önce açıklamıştı.
Şişecam Bulgaristan?da üretime başladı. Şişecam?ın düzcam iştiraki
Trakya Cam Bulgaristan?da yılda 8-10m metrekare kaplamalı cam ve 1m
metrekare lamine cam tesislerinde üretime başladı. Avrupa işlenmiş
camlar pazarına odağı artırıcı bu yatırım hafif olumlu olarak
değerlendirilebilir.
Ülker?in ana ortağı olan Yıldız Holding, Adapazarı Şeker
Fabrikası?nı satın aldı. Basında yeralan habere göre, Adapazarı Şeker
Fabrikası yöneticileri ile Yıldız Holding yetkilileri arasında anlaşma
sağlandığı ve bugün devir teslim işleminin yapılacağı bildirildi.
Yıldız Holding?in bu satın almayı, gruba ait gıda sanayi şirketlerinin
şeker ihtiyacını karşılamak için yaptığı belirtiliyor. Bu satın
almanın Ülker?in satın alma maliyetlerine kısmen olumlu yönde
yansıyabileceğini düşünüyoruz.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC?nin son araştırma
notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[SISE.IS Mevcut Fiyat: 2.88 TL, Hedef Fiyat: 3.90 TL, Endeksin
Üzerinde Getiri] [ULKER.IS Mevcut Fiyat: 13.80 TL, Hedef Fiyat: 12.30
TL, Endekse Paralel Getiri] [CCOLA.IS Mevcut Fiyat: 52.50 TL, Hedef
Fiyat: 56.00 TL, Endekse Paralel Getiri]"
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey