Alternatif Yatırım ( http://www.ayatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Ekonomik Görünüm Bülteni:
"Makro Ekonomik Görünüm: Haftanın en yoğun dönemi bugün başlıyor.
Bugün yurtiçinde PPK toplantısı izlenecek. Geçtiğimiz haftalarda
ABD?den gelen verilerin nispeten beklentilerin zayıf kalmaya
başlaması, FED?in parasal genişlemeden çıkış sürecinin gecikmeli
olabileceği algısını desteklemekte. Bu anlamda küresel risk algısının
da kademeli olarak zayıflamaya başladığını görüyoruz. Gelişmekte olan
ülkelerde de bu anlamda daha rahat bir sürece geçildi. Türkiye
özelinde baktığımızdaysa, Suriye gerginliğinin daha ılımlı bir şekilde
ve askeri operasyona gerek kalmadan çözülecek olması beklentileri,
risk algısının gerilemesine ayrıca destek oluyor. Bu süreçte, TL değer
kayıplarını bir ölçüde geri almaya devam ediyor. TCMB üzerindeki en
önemli baskılardan biri TL?nin güçlü değer kaybıydı. Nispeten daha
ılımlı bir kur görünümü TCMB?den beklentileri de zayıflatmakta. Daha
önceki açıklamalardan zaten TCMB?nin faiz koridoru ve politika
faizinde değişime gitmesi beklentisi oldukça zayıftı. Buna ek olarak
Rezerv Opsiyon katsayısı ya da yabancı para zorunlu karşılık
oranlarında indirim gelebileceği beklentileri gündeme gelmekteydi. Son
gelişmelerle birlikte, bu olasılığın daha zayıfladığını görmekteyiz.
Gün ortasında gelecek kararda, PPK?nın herhangi bir karar
vermemesi yanında yapacağı açıklamalar da önemli olacaktır. Daha
önceki yorumlarında kur endişelerinin daha sınırlı olduğunu belirten
TCMB?nin, enflasyona dair algısının da daha ılımlı olmaya
başlayabileceğini düşünüyoruz. Enflasyonda Ağustos ayından itibaren
görülmesi beklenen gerileme eğilimine yapılacak vurgu güçlenebilir. Bu
anlamda, TCMB?den beklentilerin genelde oldukça zayıf olduğunu
düşünüyoruz. Temelde TCMB beklentileri zaten zayıf kaldığı için,
açıklamanın etkisinin de sınırlı kalması mümkün olabilecek. TCMB?den
sürpriz olasılığı oldukça düşük kalırken, gözler yarınki FED
toplantısına odaklanacak. Parasal genişlemeden çıkışın güç kaybettiği
algısı desteklenirken, dün gelen üretim verilerinin güçsüzlüğü de
dikkat çekti.
Ağustos ayı üretim ve kapasite kullanım oranı verileri
beklentilere paralele gelirken, New York imalat endeksi ise %9.20?lik
beklentilere karşılık 6.29?da kalarak ABD ekonomisine dair bir
yetersiz veriyi daha ortaya koydu. ABD ekonomik görünümündeki güç
kaybıyla giderek, TCMB?nin işi giderek kolaylaşıyor. Son gelişmeler
kayıp bir üçüncü çeyrek ardından son çeyreğe dair umutları taze
tutuyor.
Sabit Getirili Menkul Kıymetler ve Para Piyasaları
Dün global piyasalarda devam eden Summers'ın FED başkan
adaylığından çekilmesi pozitif algısı ile Yellen'nin en öncelikli aday
olduğuna dair haberler piyasaları güçlendirirken, akşam kapanışına
doğru Amerika seansında başlayan negatif algı Asya piyasalarına da bu
sabah yansıdı. Negatif tonda etkili olan Yellen ile birlikte güçlü bir
aday olarak gösterilen Don Kohn'nun aşırı gevşek parasal politikaya
dair endişeleri olduğunu açıklayan bir söyleşi ile 'güvercin' bir
iyiliğe kapılmış olan piyasayı 'şahin' yorumları ile etkiledi.
Güniçinde %2.77 seviyesine kadar ralli yapmış olan 10 yıllık Amerika
tahvil faizi Asya seansında güne %2.85 seviyesinden başlıyor.
Avustralya Merkez Bankası'nın bu sabah açıklanan Eylül ayı para
politikası toplantı tutanaklarında daha fazla faiz indiriminin mümkün
olduğunu ancak şu aşamada bekle/ gör yaklaşımında olduğunu açıklarken,
10 yıllık tahvil faizi 5 bps yükselerek %4.05 seviyesine çıktı.
Yurtiçi piyasalarda verim eğrisi boyunca alım iştahının güçlendiği
izlenirken, 2-5 yıllık tahvil faiz farkı 15 bps ve 2-10 yıllık tahvil
faiz farkı 75 bpse yükseldi ve eğrisinin eğiminde dikleşme
yaşandı.Hacimsel olarak da piyasanın alım iştahını doğrular nitelikte
olduğunu görüyüroz. Bugün Merkez Bankası'nın yapacağı faiz kararı
toplantısından piyasa beklentisi faiz seviyelerinde herhangi bir
değişikliğe gidilmeyeceği yönünde iken döviz likiditesi için Rok ve
zorunlu karşılık mekanizmalarında ayarlamalara gitmesi olasılığı
bulunuyor. TCMB yarın sonlanacak olan FED'in iki günlük faiz kararı
toplantısı sonucunda tahvil alım miktarının ne kadar azaltılacağını ve
piyasa beklentilerini ne ölçüde karşılayacağını da görmek
isteyecektir.
Döviz Piyasası
Dün EURUSD paritesinde 1.3326-1.3385 bandında işlem gördük.Teknik
olarak baktığımız zaman yukarı tarafta sırasıyla 1.3360- 1.3425-1.3490
noktaları ve aşağı tarafta sırasıyla 1.3315-1.3256-1.3205 noktaları
önemli seviyeler olarak göze çarpmakta.Global piyasalar için bugün
içerisinde İngiltere, Avrupa ve Amerika tarafında gelecek veriler
belirleyici olacaktır.Yarın gerçekleşecek FED toplantısı sonrasında
ise global anlamda USD'ın yönünü belirlemesi adında önem arz
etmekte.Bugün içerisinde EURUSD paritesinde işlem yapmak için
Almanya'da açıklanacak ZEW endeksini beklemek gerektiğini düşünüyoruz.
TRY tarafında ise dün USDTRY'de 1.9876-2.0056 bandında işlem
gördük.EURTRY tarafında ise 2.6581-2.6750 bandında işlem gördük. Bugün
gerçekleşecek TCMB Para Politikası Kurulu toplantısı TRY açısından
önemli olacaktır.Toplantı sonrası verilecek mesajların dikkatle takip
edilmesi gerektiğini düşünüyoruz.Bunların dışında global piyasalarda
yaşanacak gelişmeler TRY ile beraber bütün gelişmekte olan ülke para
birimleri için önemli olacaktır."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey