Ana SayfaŞirket HaberleriŞirket haberleri ve tavsiyeleri---

Şirket haberleri ve tavsiyeleri

6 / 10
Şirket haberleri ve tavsiyeleri
22 Kasım 2012 - 10:17 www.borsagundem.com

HSBC Sabancı Holding Şirket Raporu. 2012 yılında doğalgaz fiyat artışları nedeniyle marjları daralan enerji işkolunun 2013’ten itibaren devreye girecek hidroelektrik santralleri sayesinde marj ve karlılığında önemli sıçrama bekliyoruz. 2013-14 yıllarında toplam kapasitesi 1300MW’a yaklaşan 10 yeni hidroelektrik ve iki yeni rüzgar santralinin faaliyete geçmesiyle enerjinin Sabancı Holding’in finans dışı toplam FAVÖK’ünde bugün %23 olan payının 2014 sonunda %35’e yükseleceğini tahmin ediyoruz. Carrefoursa ve Enerjisa’daki ortaklık konularında bir kaç hafta içinde somut adımlar atılması olasılığı yüksek gözükmektedir. Bu konudaki belirsizliklerin giderilmesi kanımızca kısa vadede Sabancı Holding hissesi açısından itici güç olabilir. Temel senaryomuz Carrefoursa’daki %60 Carrefour payının Sabancı tarafından satın alınması yönündedir. Enerji tarafında ise Verbund-E.On değişiminin gerçekleşmesi durumunda Enerjisa’nın yeni kapasiteler ekleme ve enerji özelleştirmelerinde yer alma bakımından güç kazanacağını düşünmekteyiz. Bu beklentilerle Sabancı Holding hissesi için olumlu görüşümüzü devam ettiriyor, güncellediğimiz NAD (net aktif değer) modelimiz sonucu hedef fiyatımızı 10.4 TL’den 11.0 TL’ye yükselterek 12 aylık vadede %1.1 temettü getirisi de dahil olmak üzere %23 toplam getiri potansiyeli ile “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi sürdürmekteyiz. Görüşümüze ilişkin başlıca riskler; makroekonomik zayıflama, bankacılık karlarında makro/regülasyon kaynaklı zayıflama, enerji yatırımlarında gecikme, enerji yatırımlarında makro/sektörel/regülasyonlar nedeniyle beklenenden düşük getiriler, ve ortaklık konularının beklendiği şekilde veya zamanında çözülememesidir.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)